债市投资者结构与活动性后果研究

 admin  2020-04-23    评论

  作者:银行间市场生意商协会 钟帅

  1、 债券市场投资者结构

  投资者结构是影响债券市场金融资本设备效力的主要要素,也是债券市场风险分散与分担功用的主要表现。培养一支合格的、多元化的机构投资者部队是银行间债券市场开展中不成缺少的主要一环。

  (一)债市投资者结构近况

  随着银行间市场范围的不时扩大和产品系统的逐渐完美和丰富,投资者数量出现清晰增加的态势。截至2012岁尾,银行间债券市场投资者到达12415家,个中甲类账户114家,乙类账户4716家,丙类账户7585家。具体查询拜访投资者结构,有以下特色:

  1.集公道财类正当人机构投资者数量大年夜幅上升

  随着银行间市场陆续推出非地下定向债务融资对象、资产支撑单子、信贷资产证券化等创新型金融对象,市场产品系统不时完美,再加上监管机构出台多项促进投资和生意的政策,参与银行间债券市场的机构数量不时增多,特别是银行理财、资产办理计划等正当人机构投资者数量快速增加。截至2012岁尾,正当人机构投资者数量达3991家,占全部投资者的32%。

  2.非银行类机构托管量占比上升

  截至2012岁尾,银行间市场债券托管范围十分的前三类机构依次是全国性贸易银行、正当人机构和保险公司,债券托管占比辨别为56.78%、11.96%和9.2%。固然全国性贸易银行仍占主导位置,但其他类型投资者的托管份额正在不时上升,特别是正当人机构投资者,其债券托管量占比拟2011年上升了3.83个百分点。

  3.信用类债券的投资者结构较为多元化

  银行间债券市场上,信用类债券的投资者结构是最为多元化的。截至2012岁尾,银行间企业债的托管量为20194.45亿元,个中正当人机构的企业债持有比例为28.3%,保险机构为23.98%,全国性贸易银行动21.85%;中期单子的托管量为24946.17亿元,个中正当人机构持有比例为33.16%,保险机构为3.22%,全国性贸易银行动39.64%;短时间融资券的托管量为8324.97亿元,个中正当人机构持有比例为49.03%,全国性贸易银行动34%。

  总的来看,随着正当人机构银行间市场营业的快速开展和保险公司等机构投资范围的逐渐放宽,非贸易银行类机构投资者的债券持有比例正在逐渐上升,特别是在信用债券方面,贸易银行逐渐参与主导位置,债券风险在银行系统内轮回的格局正在悄然爆发变更,银行间市场投资者群体多元化趋势进一步深化。

  (二)关于投资者结构单一的后果

  我国债券投资者以贸易银行动主体,是由我国特定的金融结构特色所决定的。我国的融资结构以直接融资为主,银行在金融系统中具有主导位置,银行系统具有少量的金融资产,宏大年夜的资金实力使其肯定成为债券市场十分的投资主体。2012岁尾,我国银行业金融机构的总资产达131.27万亿元,远高于其他非银行金融机构的整体资产范围。


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